카테고리 F3

Q19. 한 애널리스트가 잉여현금흐름 가치평가 모델을 사용하여 기업의 가치를 평가했습니다.
분석가는 값을 결정할 때 다음 데이터를 사용했습니다:
* 1년 후 예상 잉여 현금 흐름 = $100,000
* 첫해 이후 잉여현금흐름의 예상 성장률 = 매년 무기한 5%
* 적정 자기자본 비용 = 10%
분석가가 도출한 결과는 다음과 같습니다:
자기자본 가치 = $100,000 (1+0.05)/0.10 = $1,050,000
분석가는 값을 결정하는 과정에서 여러 가지 오류를 범했습니다.
애널리스트가 회사를 얼마나 저평가했나요?

Q20. T사의 이사회는 NPV가 0인 새로운 투자 기회에 자금을 조달하기 위해 신주 발행을 고려하고 있습니다.
이사회는 신주 발행 중 발생할 수 있는 다양한 조치의 결과로 주주들의 재산에 미치는 이론적 영향이 무엇인지 주주들에게 설명하고자 합니다.
다음 중 이론적 주주 자산에 관한 설명 중 옳은 것은 세 가지 중 어느 것입니까?

Q21. 상장된 출판사가 교육을 사업 활동으로 하는 자회사를 소유하고 있습니다.
자회사를 처분하고자 합니다.
다음 정보를 사용할 수 있습니다:

퍼블리싱 회사의 이사회는 자회사의 가치와 이에 따라 투자한 지분의 가치는 자회사의 잉여현금흐름의 현재가치를 계산하여 결정할 수 있다고 믿습니다.
다음 중 회사의 기업 가치를 결정할 때 가장 적절한 할인율은 어느 것인가요?

Q22. LPM 회사는 통화가 CS인 국가 C에 기반을 두고 있습니다.
3개월 후 기계 구매 계약을 체결했습니다. 공급업체는 해외에 있으며 결제는 CS와 다른 통화로 이루어질 예정입니다. LPM 회사의 재무 담당자는 결제와 관련된 거래 위험을 관리하기 위해 머니마켓 헤지 사용을 고려하고 있습니다.
이자율 패리티 가정이 적용됩니다.
이 공급업체 결제에 대한 머니마켓 헤지 사용과 관련하여 다음 중 올바른 설명은 세 가지 중 어느 것입니까*?

Q23. 한 회사가 10년 만기 1억 4천만 달러 채권을 발행하는 과정에서 이자율 스왑을 사용하여 1억 4천만 달러 신규 자금의 일부 또는 전체에 대한 이자 프로필을 변경할 것을 고려하고 있습니다.
이 회사의 목표 고정 금리 대 변동 금리 부채 프로필은 1:1입니다. 채권을 발행하기 전 부채 프로필은 다음과 같습니다:

다음 중 회사에 가장 적합한 이자율 스왑 구조는 무엇입니까?

Q24. A 회사는 B 회사의 소수 지분을 인수할 계획입니다.
회사 B의 마지막 사용 가능한 주가는 $0.60이었습니다.
B사에 대한 관련 데이터는 다음과 같습니다:
* 주당 배당금 $0.08이 방금 지급되었습니다.
* 배당금 증가는 2%로 예상됩니다.
* 수익 성장은 4%로 예상됩니다.
* 자기자본 비용은 15%입니다.
* 가중 평균 자본 비용은 13%입니다.
배당금 성장 모델을 사용하면 예상되는 주가 변화는 어떻게 될까요?

Q25. 한 상장 기업이 순현재가치가 $5백만인 신규 프로젝트의 자금 조달을 위해 $2160만 달러를 조달할 계획입니다. 자금은 현재 주가보다 101% 할인된 가격으로 신주 발행을 통해 조달할 계획입니다. 현재 발행된 주식은 1억 주이며, 주당 $2.00에 거래되고 있습니다.
새 프로젝트를 고려할 때 이론적인 판권 가격은 얼마인가요?
소수점 이하 두 자리까지 답하세요.
$ ?

Q26. 회사는 다음과 같이 자금을 조달합니다:
* $1 주식 4억 주, 각 $3.00에 호가.
* $800억 5% 채권 액면가.
이 회사는 순현재가치가 1조 4천억 원에 달하는 프로젝트에 자금을 조달하기 위해 1억 4천만 달러의 장기 부채를 조달할 계획입니다.
부채를 제공하는 은행은 최대 기어링 수준 약정을 고집하고 있습니다.
기어링은 시장 가치를 기준으로 하며 부채/(부채 + 자기자본)으로 계산됩니다.
회사가 계약을 위반하지 않고 은행이 부과할 수 있는 기어링 계약의 최저 수치는 얼마입니까?

Q27. 한 회사가 새로운 기계를 구입할 계획입니다.
은행 대출을 이용한 현금 구매 또는 금융 리스의 두 가지 금융 옵션이 있습니다.
다음 중 은행 대출과 비교하여 금융 리스의 장점은 무엇인가요?

Q28. 한 회사가 있습니다:
* 가격/수익(P/E) 비율 10.
* $10백만 달러의 수입.
* 시장 주식 가치 $100억.
이사들은 회사의 주가수익비율이 8로 떨어지고 수익은 1T4T9백만 달러로 떨어질 것으로 예측합니다.
다음 중 이러한 변경에 따른 새로운 회사 지분 가치의 추정치(1억 4천만 달러)를 가장 잘 나타내는 계산은?
A)

B)

C)

D)

Q29. 회사 A, B, C, D:
* 는 K$를 통화로 사용하는 국가에 기반을 두고 있습니다.
*는 매년 영업이익을 늘리는 것을 목표로 합니다.
*는 총 수익과 비용 수준이 동일합니다.
* 유로존 내 기업 또는 개인과의 거래. 유로존 내 기업 또는 개인과의 모든 수출입 거래는 유로화로 가격이 책정됩니다.
한 해 동안 각 회사의 일반적인 수입/수출 거래는 다음과 같습니다:

어떤 회사의 성장 목표가 EUR/K$ 환율 변동에 가장 민감하게 반응하나요?

Q30. 시가총액이 5천만 싱가포르 달러인 회사가 새로운 자금 조달을 위해 1억 4천만 싱가포르 달러의 부채를 조달하려고 합니다.
10년 자본 투자 보호
회사 시가총액에 비해 발행 규모가 작아 '채권 사모' 또는 '공모채 발행' 중 어떤 방식으로 자금을 조달할지 검토 중입니다.
다음 중 올바른 설명은 세 가지 중 어느 것입니까?

Q31. 상장 기업은 일정한 배당금 지급 정책을 따릅니다. 다음 정보를 사용할 수 있습니다:
* 발행 주식 (액면가 $0.50) $60 백만
* 현재 시가총액 $480 백만
주주들은 올해 수익이 증가함에 따라 배당금 증액을 요청하고 있습니다. 그러나 이사들은 새로운 투자 자금을 마련하기 위해 가능한 한 많은 현금을 보유하고자 합니다. 따라서 이사들은 다음과 같이 발표할 계획입니다.
일반적인 현금 배당을 대체하는 1 대 10 스크립트 배당.
주가에 다른 영향이 없다고 가정할 때 스크립트 배당 후 예상 주가는 얼마인가요?
소수점 이하 2자리까지 답하세요.

Q32. 한 회사가 프로젝트 자금을 조달하려면 $2천만 달러를 모금해야 합니다.
현재 시장 주가 대비 201% 할인된 가격으로 신주 발행을 결정했습니다.
현재 발행된 주식은 2,000만 주이며 액면가는 $1, 시장 가격은 주당 $5입니다.

권리 발행 조건을 계산합니다.

Q33. 다음 중 회사가 낮은 배당금 지급 정책을 채택하는 이유에 해당하는 것은 무엇인가요?

Q34. 같은 업종에 속한 두 회사의 주가수익비율(P/E)은 다음과 같이 서로 다릅니다:
다음 중 서로 다른 주가수익비율을 가장 잘 설명할 수 있는 것은 무엇인가요?

Q35. 다음 중 벤처 캐피털리스트에게 가장 가능성이 높은 퇴출 경로는 다음 세 가지 중 어느 것인가요?

Q36. J사는 K사를 인수하기 위해 협상 중이며, K사의 실적을 자사 수준으로 끌어올릴 수 있다고 믿습니다.
두 회사에 대한 정보는 다음과 같습니다:

협상 중에 J 회사가 K 회사에 제시할 수 있는 각 주식의 최대 가격을 선택합니다.

Q37. 컨설팅 회사는 수익과 성장을 위해 고용한 고부가가치 인재에 의존합니다.
이 회사는 유형 자산이 상대적으로 적습니다.
순자산 평가 방법이 해당 회사에 적합하지 않은 것으로 간주되는 가장 적절한 이유를 선택하세요.

Q38. 전액 자본 조달 회사가 신규 프로젝트에 대한 자금 조달을 위해 일반 대중을 대상으로 보통주 신주 발행을 계획하는 경우
다음 데이터가 적용됩니다:
* 현재 발행된 보통주는 1,000만 주이며 주당 시장 가치는 S3입니다.
* 새 프로젝트는 288만 싱가포르 달러의 비용이 들며, 긍정적인 NPV는 100만 싱가포르 달러로 예상됩니다.
* 발행 가격은 현재 주가에서 AaA 할인된 가격으로 책정됩니다.
기존 주주에게는 어떤 주당 이익 또는 손실이 발생하나요?

Q39. 이제 1월 1일 20X0입니다.
사모펀드 회사인 V사는 A사의 지분 401만 3,000주를 총 1억 4,500만 달러에 인수하는 것을 고려하고 있습니다.
A 회사는 20X1년 말에 출시될 새로운 유형의 엔진을 개발하기 위해 설립되었습니다. A 회사는 새로운 엔진으로 인해 운영 첫해에 자본에 대한 잉여현금흐름이 1억 4천 2백만 달러가 발생할 것으로 예상하고 있으며, 가까운 미래에 매년 81천 3백만 달러씩 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 새 엔진은 A 회사가 관여하고 있는 유일한 상업 활동입니다.
회사 V는 새 엔진이 출시되면 회사 A의 지분을 매각하려고 합니다.
A 회사의 자기자본 비용은 12%입니다.
회사 V가 회사 A 주식의 현재 가치를 반영하는 금액을 받는다고 가정합니다.
이 투자를 통해 회사 V의 예상 연간 수익률은 얼마입니까? (가장 가까운 %로)

Q40. 이 회사의 연간 배당금은 수년 동안 연간 3%의 비율로 꾸준히 증가해 왔습니다. 자기자본 비용은 11%입니다. 현재 주가는 $64.38입니다.
이 회사는 주당 $5.00으로 예상되는 최신 배당금을 곧 발표할 예정입니다.
이사회는 배당금을 주당 $4.50으로 낮춤으로써 자금을 조달할 수 있는 매력적인 투자 기회를 고려하고 있습니다. 이사회는 이 프로젝트를 통해 향후 배당금이 다음과 같이 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
매년 51조3천억 원, 자기자본 비용은 변동 없이 유지됩니다.
이사들이 이 투자 기회를 진행하겠다고 발표한다고 가정하여 주가의 변화를 계산합니다.
소수점 이하 2자리까지 답하세요.